牛市特征-我们的A股市场只用了不到30年的时间走过了别人300年的路

                                  杭州在建罐体爆裂

                                  進入12月,就到了各家各戶迎接新年的日子,當然股市也出現年底行情,有的賣出有的買進,但不論漲跌,市場有一個現象是肯定的,就是持續縮量。交易量的萎縮就說明股市年底走勢開始了。

                                  年底走勢的一個特徵就是破發。科創板終於出現上市首日即跌破發行價的新股了。12月4日,科創板迎來兩隻新股N普元和N建龍。開盤后兩隻股票走勢分化,N普元漲幅領漲科創板,N建龍在換手率達35.73%時,已跌破本次發行價43.28元,成為科創板首只上市首日即破發的新股。這意味着,新股上市即領漲的局面打破,破發看來要常態化了。

                                  沒有多少時間,股市也要進入新的一年了,股市也像室外天氣那樣,進入寒冬臘月,想有大的行情基本不可能,錯覺連連的投資者才會指望北向資金能帶來明顯的上漲行情。要知道,A股市場特有的市場結構,即國資控股的上市公司占絕大部份市值,只有銀行、「兩桶油」等大盤股上漲,指數才會有明顯攀升,不然期待指數上漲就會失望。當然,在國資改革或者混改有大動作的情況下,指數才可能走出波瀾壯闊的牛市行情。

                                  通過這組同期數據對比,可以清晰地看到過去四年A股的縮影:市場出現急劇分化。整體市值跌了6.35萬億,表現最好的前5%的140隻股票市值增長了10.24萬億,相當於其它95%的股票跌了16.6萬億元。這就是股市指數中的結構性問題與結構性機會。哪怕進入新的一年,也難以改變這種結構性問題。

                                  《非對稱風險:隱藏在生活中的不對稱性》作者塔勒布旗幟鮮明地指出,「要發表任何觀點,你首先要入局(skin in the game),將個人最大的利益注入一項事業並實現『風險共擔』,不但能夠幫助你更快成長,而且更能讓你的觀點真正令人信服。」如果看空試試做空,如果看多也試試做多。這樣可以避免投資主體行為被他人影響和干擾,也反思自己堅持的原則是否正確。

                                  這類情況讓筆者想到《非對稱風險:隱藏在生活中的不對稱性》這本書。在這本書中,作者塔勒布旗幟鮮明地指出,要發表任何觀點,你首先要入局(skin in the game),將個人最大的利益注入一項事業並實現「風險共擔」,不但能夠幫助你更快成長,而且更能讓你的觀點真正令人信服。

                                  年底走勢的另外一個特點就是投資者容易走極端。這種極端的投資行為往往比較情緒化,要麼跟隨喊着牛市口號追高買入,要麼空倉離場。

                                  截至12月5日,科創板已有容百科技、久日新材、卓越新能、傑普特、昊海生科、天准科技、中國電研、新光光電8家企業收盤價低於發行價,處於破髮狀態。加上建龍微納,祥生醫療這兩家,目前科創板60家上市企業10 家破發,破發率16.7%。

                                  年底走勢的第二個特徵就是分化嚴重。要看出分化就必須看看指數掩蓋的結構性問題,有一組數據,從2016年開始計算統計到目前,非常有趣。2016年初A股所有2801隻股票合計市值56.64萬億,剔除之後的新股,2019年11月30日,這些股票市值合計僅有50.29萬億元,不到四年時間,近6.35萬億真金白銀沒有了。再看下跌幅度。四年時間,A股跌幅的中位數是-50.13%,也就是說有一半股票跌幅超過50%,同期上證綜合指數下跌幅度為-18.85%,是不是買指數比買股票損失少多了?同期的指數上證50,它不僅沒有下跌反而上漲了19.58%,跑贏了同期絕大多數股票。

                                  原標題:從年底行情特徵洞悉明年投資思路

                                  年底了,假如選不好個股,那就不妨挑選自己熟悉的行業,看看那些ETF吧。

                                  年底第三個走勢特徵就是市場分歧依舊。年底券商的策略會比較集中,一個有趣的現象是,即除了有直接喊出「牛市來了」的口號外,無論那個策略會談了多少問題,讓你聽得渾身發抖出冷汗,末了總會給鼓舞大家信心,謹慎點的會說只要做到什麼什麼牛市就會來了,或者提醒大家現在你看到的股價,其實把什麼都包含了,利多利空因素都反應在你看到的股價之中了。筆者比較贊同這個觀點:你現在經歷的,是別人曾經的路;你未來走的路,也會有人繼續重疊。尤其在證券市場上,我們的A股市場只用了不到30年的時間走過了別人300年的路,存在的問題是正常的,沒有問題才是反常的。

                                  如果看空試試做空,如果看多也試試做多。這樣可以避免投資主體行為被他人影響和干擾,也反思自己堅持的原則是否正確。

                                  今日关键词:管泽元五杀